Ціни на нафту марки Brent майже не змінилися від кінця червня, хоча аналітики одностайно прогнозують значний надлишок пропозиції у найближчі роки. Одним із ключових факторів, що стримують падіння цін, експерти називають агресивне накопичення стратегічних резервів Китаєм.
Очікування ринку та парадокс стабільних цін
Міжнародні енергетичні агентства, великі банки та консалтингові компанії прогнозують рекордний профіцит: до 3,3 млн барелів на добу у 2026 році, за оцінкою Міжнародного енергетичного агентства (МЕА). Навіть у 2025 році очікується надлишок у межах 1,7–2,2 млн барелів на добу. У нормальних умовах це мало б обвалити ціни до $50 за барель або нижче.
Проте Brent тримається біля $67 за барель, а ринок ф’ючерсів не сигналізує про різке падіння. Ситуація виглядає суперечливою: надлишок виробництва зростає, але ціна не падає.
Китайський фактор
Аналітики пояснюють цю аномалію активними закупівлями нафти Китаєм. За даними МЕА, у другому кварталі 2025 року країна накопичувала близько 900 тис. барелів на добу, а нині — близько 500 тис. барелів щодня.
Хоча формально це мало б свідчити про надлишок, ринок інтерпретує дії Пекіна як ознаку зростання попиту. При цьому Китай не розкриває своїх мотивів. Серед можливих причин називають:
-
підготовку до потенційних санкцій Заходу проти імпорту російської та іранської нафти;
-
стратегію “дедоларизації” та захист юаня у випадку загострення торговельної війни зі США.
Дисбаланс прогнозів
За прогнозами, світове споживання нафти у 2026 році зросте лише на 700 тис. барелів на добу — найнижчий темп із 2009 року (якщо не враховувати пандемію). Водночас виробництво може сягнути рекордних 107,9 млн барелів на добу.
Однак навіть ці цифри не гарантують масового накопичення запасів: країни ОПЕК+ не здатні підняти видобуток на заявлений рівень, оскільки більшість із них уже працюють на межі.
Дві протилежні стратегії
-
Energy Aspects прогнозує, що профіцит буде меншим, ніж очікується, а падіння цін — обмеженим, доки Китай продовжує скуповувати нафту.
-
Macquarie вважає, що ринок все ж таки “зламається”: щойно надлишок стане очевидним у великих центрах зберігання (наприклад, у США чи Європі), ціна може обвалитися різко.
Висновок
Ринок нафти зараз перебуває у стані парадоксу: усі прогнози вказують на надлишок, але ціни утримуються стабільними завдяки непрозорим факторам — передусім діям Китаю. Це створює ситуацію невизначеності: або світ побачить різкий обвал цін, або Пекін і надалі стримуватиме падіння, використовуючи нафтові резерви як елемент геополітичної гри.
